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[新闻]那些穿越历史周期的美国大型机械制造企业如何做到长生不老

2022-05-26 来源:沈阳机械信息网

那些穿越历史周期的美国大型机械制造企业,如何做到“长生不老”?

那些穿越历史周期的美国大型机械制造企业,如何做到“长生不老”?

09:55|查看: 538|评论: 0|原作者: 师帅|/p>摘要: 本文将聚焦全球最大市值的工业装备资本市场——美国,探寻其中机械制造细分领域穿越周期的奥秘,进一步探寻中国机械工业逆势发展的启示。

马克·吐温曾经说:“历史不会重演,但总会惊人的相似。”周而复始的经济繁荣与衰退,催生了新兴企业,也淘汰了诸多国际巨头。如何才能穿越漫长的经济周期,得以基业长青?许多知名的企业家对此也是探而不得。本文将聚焦全球最大市值的工业装备资本市场——美国,探寻其中机械制造细分领域穿越周期的奥秘,进一步探寻中国机械工业逆势发展的启示。

机械制造业为整个国民经济提供技术装备,是国家工业化程度的主要标志之一。机械制造行业通常表现具有强周期特点,行业整体波动幅度也高于GDP和固定资产投资增速的波动。该行业企业穿越周期极具挑战,深掘美国机械制造业穿越周期经验,将给予我国机械工业企业未来发展借鉴。

美国机械制造市场概览

美国是公认的装备制造强国,装备制造业上市企业数量共330家,总市值高达21019亿美元。根据美股GICS分类,机械制造属于工业装备的三级分类,机械制造类上市企业多达118家,总市值约5696.6亿美元。机械制造的四级细分行业又分为农用农业机械、工业机械和建筑机械与重型卡车。

图1. 美国市场机械制造类细分赛道及相关产品

资料来源:Bloomberg, 华夏幸福产业研究院整理

农用农业机械包含托罗、爱科、帝坦国际、迪尔等共8家上市企业,涉及细分产品包含拖拉机、灌溉设备、锄草机、施肥机械、农机零配件等。

工业机械方向涉及产品种类繁多,包含固瑞克、艺达思、英格索兰、Gorman-Rupp、坦能等共82家上市企业,涉及机床、电梯、泵类、食品设备、阀门、仪器仪表、管道、刀具、3D打印机、飞机发动机等业务。

建筑机械与重型卡车包含Miller Industries、卡特彼勒、康明斯、美驰、帕卡、Trinity等28家上市企业,产品涉及重型重载卡车、混凝土搅拌机、起重机、燃油机、卡车零部件、罐车、轨道车辆等诸多细分。

图2. 美国市场机械制造类各细分领域上市企业数量占比

资料来源:Bloomberg, 华夏幸福产业研究院整理

美国机械制造类企业穿越周期情况

近三十年,美国经济发展经历了三个周期,分别是年(第一周期)、年(第二周期)和年(第三周期),对应三个周期美股大盘的回报率分别为21.39、6.64和18.92。根据上市企业在各个周期的总回报率与大盘回报率对比,判断企业是否穿越周期。

美股机械制造类有60家企业穿越周期,共穿越72次。有2家企业穿越了3次周期,8家企业穿越了2次周期,50家企业穿越了其中某一个周期。整体来看,穿越企业数比例高达50.8%,也就是说美国市场半数以上的机械制造类企业实现了周期穿越。图3中蓝色气泡代表穿越过某个周期的企业,红色气泡代表未曾穿越过周期的企业,气泡大小代表企业市值。60家穿越周期企业的平均市值58.73亿美元,远高于未穿越周期企业的平均市值37.46亿美元。

图3. 美国市场机械制造类穿越周期企业画像

资料来源:Bloomberg, 华夏幸福产业研究院整理

从细分领域来看,农用农业机械有6家企业穿越周期,穿越8次,企业穿越率高达33.3%。其中托罗公司穿越了2个周期。工业机械方向有36家企业穿越周期,穿越42次,穿越率为17.1%。固瑞克和艺达思两家企业各穿越了3个周期,是所有机械制造类企业穿越次数最多的。建筑机械与重型卡车有18家企业穿越,共穿越23次,穿越率为27.4%。其中,Miller Industries、豪士科集团、康明斯、Astec Industries均穿越了2次周期。对比而言,农用农业机械领域企业穿越率最高,工业机械方向存在穿越能力最强的企业。

图4. 美国市场机械制造类细分领域穿越周期企业数量

资料来源:Bloomberg, 华夏幸福产业研究院整理

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